Доля публичных компаний пищевого и агросектора незначительна. В индексе S&P присутствует лишь одна агрокомпания - Archer Daniels Midland. Биржевые товары
сохраняют волатильность, но находятся в долгосрочном нисходящем тренде на фоне растущей инфляции.
Волатильность агробизнеса отражается в оценке: более стабильные и прогнозируемые пищевые компании оцениваются существенно выше. Цена акций ADM обладает относительно более высокой волатильностью, чем Coca-Cola и индекс S&P, что говорит о более высоком риске инвестирования.
Публичные российские компании оцениваются инвесторами значительно ниже американских в связи с политической и экономической ситуацией в России, а также неразвитой технологической базой и смутными перспективами роста. Как и на международном рынке, доля агрокомпаний в рыночной капитализации является незначительной. Вложения в акции российских агрокомпаний значительно более рискованные, чем среднерыночные показатели.
Индустрия сельского хозяйства в России прошла значительную стадию становления за последние 10 лет, что позволило достичь обеспеченности рынка РФ собственной продукцией по ключевым направлениям (мясо, зернобобовые, сахар и прочие).
Однако, дальнейшее развитие и рост индустрии ограничено в силу ряда факторов:
Внутреннее потребление:
- Низкая покупательная свободность населения РФ негативно влияющая на спрос и цену
- Зависимость от импорта средств производства, генетики и материалов негативно влияющих на себестоимость
Экспорт:
- Санитарная обстановка в РФ не позволяет осуществлять экспорт и открыть внешние рынки
- Торговые войны и протекционизм не позволяет выйти на желаемые рынки
- Неразвитость инфраструктуры и сложность логистики делают продукцию менее конкурентоспособной
Примеры инвестиций в российский АПК
Критерии привлекательности для инвестора (кредитора)
Рынок и лидерские позиции
- Инвесторы заинтересованы во вложениях на перспективных рынках и в передовые компании
- Лидерские позиции на рынке обеспечивают инвестору (кредитору) комфорт с точки зрения подтверждения опыта компании и его менеджмента
Устойчивость бизнес-модели
- Вертикальная интеграция и/или диверсификация бизнеса по направлениям увеличивают привлекательность на фоне волатильности сектора
- Высокая добавленная стоимость бизнеса за счёт оптимизации себестоимости
Диверсификация
- Диверсификация каналов и географии продаж, производственных мощностей по причине санитарной безопасности, поставщиков товаров и услуг
Прозрачность и прогнозируемость
- Прозрачность и достоверность финансовой и операционной отчетности в том числе в течение производственного цикла
- Прогнозируемость будущих показателей для формирования денежных потоков и оценки бизнеса
Финансовая устойчивость
- Сбалансированность структуры капитала между заемными акционерными средствами
- Сбалансированность активов и пассивов бизнеса по валюте, срочности и ликвидности
- Способность генерировать достаточный денежный поток
Контроль и ликвидность инвестиции
- Возможность осуществлять право-вето и накладывать финансовые и поведенческие ковенанты на бизнес
- Четкое понимание стратегии выхода из инвестиции
Ликвидность
- Предоставление целевых и нецелевых финансовых ресурсов в компанию, для решения широкого круга задач бизнеса и акционеров
Добавленная стоимость для бизнеса
- На текущий момент больший интерес вызывают инвесторы, которые формируют добавленную стоимость, а не являются просто источником ликвидности:
- Реальная индустриальная экспертиза, возможность выхода на новые рынки и новые переделы
- Возможность выхода на финансовые рынки, введение международных практик ведения бизнеса
Стоимость средств
- В ситуации значительной волатильности рынков сбыта и рынков факторов производства стоимость ресурсов являются одной из ключевых составляющих экономики
- Наличие государственной поддержки смещает предпочтения компаний на инструменты подпадающие по данные виды субсидий (банковские кредиты)
Баланс контроля бизнеса
- Соблюдение баланса акционерных прав и объем прав вето в зависимости от доли и старшинства инструмента
- Отсутствие препятствий по осуществлению хозяйственной и инвестиционной деятельности бизнеса
Защита бизнеса
- Компании могут быть заинтересованы в инвесторах, которые своим присутствием смогут обеспечить защиту бизнеса от нерыночных внешних воздействий